市场还在持续筑底。12月20日，沪指跌1.03%，险守2900点；深证成指、创业板指分别跌1.41%、1.36%。行业板块方面，公用事业、工程咨询、橡胶制品、贵金属板块涨幅居前，教育、游戏、文化传媒、旅游酒店、证券板块跌幅居前。
股票ETF资金流向显示，当日调整行情中，出现了约70亿元资金净流入。其中，沪深300ETF、科创50ETF、上证50ETF、中证500ETF、科创100ETF等宽基指数产品资金流入显著。
值得一提的是，12月以来，虽然市场持续调整，股票ETF仍以资金净流入为主，累计净流入610亿元，其中仅本周前三个交易日就“吸金”211亿元。
单日资金净流入69亿元
12月20日，A股三大指数继续调整，沪指跌1.03%，收报2902.11点；深证成指跌1.41%，收报9158.44点；创业板指跌1.36%，收报1802.88点。行业板块方面，公用事业、工程咨询、橡胶制品、贵金属板块涨幅居前，教育、游戏、文化传媒、旅游酒店、证券板块跌幅居前。
从股票ETF（含跨境ETF）资金流向看，在当日下行行情中，资金以净流入为主。12月20日股票ETF总份额增加48.19亿份，以区间成交均价测算，净流入资金达到69.20亿元，显示资金仍在逢低加仓。
从资金净买入排行榜看，周三当天，17只股票ETF资金净流入1亿元以上，其中15只为宽基ETF，2只为行业主题ETF。沪深300ETF、科创50ETF、上证50ETF、中证500ETF、科创100ETF等宽基产品，以及证券、半导体等行业主题ETF净流入领先。
具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF当日净申购3.98亿份，至324.28亿份，资金净流入13.48亿元，最新净值规模为1091.34亿元；华夏科创50ETF净申购7.56亿份，资金净流入6.70亿元；嘉实沪深300ETF净申购1.56亿份，资金净流入5.37亿元。
此外，易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF、易方达上证50ETF净流入均超3亿元，华夏沪深300ETF、富国上证指数ETF、嘉实中证500ETF、易方达科创50ETF、鹏华及博时旗下科创100ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF净流入均在1亿元以上。
行业主题方面，国泰证券ETF净申购3.54亿份，资金净流入3.19亿元；国联安半导体ETF净申购1.42亿份，净流入1.14亿元。
不少头部基金公司旗下ETF近期净流入明显，12月20日易方达合计资金净流入13亿元。其中，易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF、易方达上证50ETF、易方达上证科创板50ETF场内净流入分别达到3.8亿元、3.7亿元、3.2亿元、1.3亿元。
需要指出的是，在12月20日资金净流入前20大股票ETF中，沪深300ETF占据4席，科创类ETF占据5席，上证50ETF、中证500ETF各占据2席。
嘉实基金首席策略分析师方晗指出，股市总体估值已回到过去十年相对低位，且上市公司盈利周期正处于过去20年来第四个周期的底部，由此可预计2024年上市公司利润将大概率向上，但向上的弹性目前尚未可知。2024年美国也将进入降息周期，中美利差对A股的压力将有望缓解。
基于这些因素，方晗认为2024年A股将实现由上市公司业绩增长和估值修复所推动的正回报。但他也提醒不要直接盲目期待市场出现“快牛”行情。他强调说：目前市场处于底部，微观个股的基本面韧性将盖过更为显性的赛道机会，个股选择创造的超额收益（Alpha）行情将是主要抓手。
展望未来，方晗分析认为，虽然房地产大概率不会看到特别强的弹性，但代表中国经济转型的方向，像新能源车、光伏、半导体等，经过两年调整，目前已经处于周期低位。明年预计这些自下而上内生增长的行业本身也会进入下行周期尾声和步入到新的上行周期。
部分行业主题成“失血”主力
截至12月20日，全市场825只股票ETF总管理规模为1.63万亿元。12月以来，股票ETF市场资金以净流入为主，整体份额增加超过567.85亿份（含新上市基金），以区间成交均价测算，净流入资金达到610亿元。其中，仅本周前三个交易日就贡献了211.74亿元，期间份额增加144.82亿份。
从资金净流出情况来看，12月20日当天，股票ETF净流出资金普遍不多，中证800ETF、港股科技50ETF、光伏ETF、化工ETF、酒ETF等“失血”居前。
其中，汇添富中证800ETF份额减少2.85亿份，资金净流出2.43亿元，成为当日资金净流出最多的股票ETF；景顺长城港股科技50ETF资金净流出2.25亿元，居于第二。
银华基金贾鹏认为，从基本面看，虽然经济延续复苏，但修复斜率未见提速迹象。市场的担忧主要在于明年的政策力度，比如赤字率等。因此无论是基本面内生修复程度，还是外生政策面刺激力度，均不足以大幅提振风险偏好，市场仍在成长中寻找结构性机会。
向后看，仍维持市场筑底向上的观点。随着外部环境改善、汇率压力缓解、外资逐步回暖，以及国内政策持续发力、资金面改善带动正反馈等利好不断释放，市场仍有进一步向上修复的空间与动能。
重点关注：1）弹性板块：目前仍处反弹通道，重点关注成长风格和弹性板块，如TMT，券商，医药。2)大金融等低估值、权重板块：年末或受益于机构调仓。3)2024年具有涨价预期的板块：如猪周期、酒店。
此外，贾鹏认为，港股方面，从中长期走势看，市场的左侧配置性价比较高。板块上建议关注受益于政策利好的券商保险、TMT；对资金面改善敏感的核心消费、医疗、互联网；景气度较高或改善明显的黄金、电子、医药等。
